PRONTO PARA O FOGUETÃO?

Este mês, o sentimento mudou drasticamente. O mercado está tão inspirado com a rápida aprovação do BlackRock ou do Grayscale ETF este mês, que ignorou totalmente os antecedentes fundamentais e alguns apelos ao senso comum.

Como acontece habitualmente em períodos de rutura de grupos e de febres financeiras, ninguém ouve a voz do senso comum. Talvez seja um ponto de vista demasiado conservador, mas temos de fazer algumas perguntas razoáveis sobre o preço justo da Bitcoin, do ETF ou de qualquer outra moeda criptográfica, e sobre a forma como vai gerar fluxos de tesouraria gratuitos para confirmar o seu preço, com que retorno se pode contar neste momento. Por outras palavras, o preço atual e talvez futuro da BTC é razoável e porque é que as pessoas o estão a pagar neste momento. O que mudou e o que está a acontecer agora no mercado.

PANORAMA DO MERCADO

A Bitcoin recuou em relação aos máximos de mais de um ano que foram alimentados pelas expectativas de uma nova procura por parte de fundos negociados em bolsa.

O maior ativo digital subiu até 11,5% para atingir $35,000 antes de reduzir parte do ganho para negociar em $33,517 a partir das 11h43 em Nova York na terça-feira, levando sua recuperação acumulada no ano desde a derrota do ativo digital de 2022 para 102%.

A possível aprovação, nas próximas semanas, dos primeiros ETFs de Bitcoin à vista nos EUA está a alimentar o ardor especulativo pelo token. Gestores de activos BlackRock Inc. e Fidelity Investments estão entre os que estão na corrida para oferecer esses produtos. Os defensores dos activos digitais argumentam que os ETFs alargariam a adoção da moeda criptográfica.

Na segunda-feira, um tribunal federal de recurso dos EUA também formalizou uma vitória para Grayscale Investments LLC na sua tentativa de criar um ETF de Bitcoin à vista, apesar das objecções da Comissão de Títulos e Câmbio dos EUA.

A SEC tem resistido até agora a permitir ETFs que invistam diretamente em Bitcoin, citando riscos como fraude e manipulação no mercado subjacente. A decisão do tribunal e a enxurrada de pedidos de investimento de pesos pesados para iniciar fundos à vista alimentaram a especulação de que a agência cederá.

Ticker do ETF

O analista de ETF da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, assinalou na segunda-feira no X, a plataforma anteriormente conhecida como Twitter, que o iShares Bitcoin Trust "foi listado no DTCC" com o ticker IBTC. A listagem parece ter sido retirada, Balchunas disse na terça-feira.

"Não estou totalmente chocado, o meu palpite é que lhes foi dito ou que querem esperar até faltarem dias e não semanas ou meses", disse Balchunas. "Como eu disse ontem, foi surpreendente ver isso lá."

A BlackRock, o maior gestor de activos do mundo, gere a atividade iShares. A DTCC é a Depository Trust and Clearing Corp.que efectua a compensação e a liquidação nos mercados dos EUA.

O Bitcoin também subiu 10% intradiário no início da semana passada com o hype do ETF. Nessa ocasião, um relatório erróneo de que a BlackRock tinha obtido aprovação para lançar um fundo causou o movimento e o rally arrefeceu quando o erro veio à luz.

Ether, o segundo maior token, saltou tanto quanto 8.5% para exceder brevemente $1,800 no slipstream do Bitcoin na terça-feira. Moedas menores, como BNB, XRP e Dogecoin favorito da multidão de memes, inicialmente subiram acentuadamente antes de moderar.

Vidro de moedas dados mostra que cerca de $387 milhões de posições de negociação de criptografia, principalmente de especuladores que estavam apostando em preços mais baixos, foram liquidados nas últimas 24 horas. 

SEC Clampdown

A SEC já permitiu ETFs que detêm futuros de Bitcoin e Ether. Mas a agência em geral intensificou uma repressão à criptografia após o crash do mercado do ano passado e explosões como a falência da bolsa FTX, cujo cofundador Sam Bankman-Fried está sendo julgado por fraude.

Os analistas da Bloomberg Intelligence, Elliott Stein e James Seyffart, afirmaram "a aprovação de um ETF Bitcoin à vista parece inevitável" e que é provável que seja dada luz verde a um lote de fundos, embora o calendário permaneça incerto.

O Bitcoin permanece abaixo de sua era pandêmica, pico de 2021 de quase $69,000, pressionado pelo aumento das taxas de juros que atingiu a demanda por ativos de risco. As correlações do token com ativos como ações, títulos e ouro diminuíram recentemente, levantando questões sobre se os investidores convencionais se desligaram.

"A liquidez é um pouco melhor do que antes", afirmou Justin d'Anethanchefe de desenvolvimento de negócios na Ásia-Pacífico na cripto market maker Keyrock. "Os preços agora se recuperaram e com isso uma certa quantidade de liquidez - ainda nada comparado à euforia de 2020-2021, no entanto."

Pelo menos 3 445 fichas ou pares de negociação foram retirados da lista ou inativos por tanto tempo que provavelmente serão descartados na sequência da turbulência no mercado de criptomoedas nos últimos anos, de acordo com dados compilados por Kaiko. Isso já é 15% maior do que para todo o ano de 2022, e o dobro do valor do ano anterior, descobriu o pesquisador.

Coinbase e Binance caíram mais de 100 tokens só neste mês. De facto, a Coinbase retirado da lista 80 pares até agora em outubro, mais do que em qualquer outro mês deste ano, e desde pelo menos 2021, de acordo com o pesquisador CCData. A Exchange OKX já retirou 172 tokens este ano, enquanto a Coinbase retirou 176 pares, por CCData.

Éter está a ceder terreno para o mercado do Bitcoin, com os investidores a procurarem refúgio no ativo digital mais amplamente detido, enquanto a recente queda dos preços das criptomoedas se aprofunda.

A segunda maior moeda digital em valor de mercado caiu cerca de 18% desde junho, enquanto o Bitcoin caiu cerca de metade desse valor durante o mesmo período. O éter caiu tanto quanto 5.4% para $1,639 na segunda-feira, e a criptomoeda original caiu tanto quanto 2.3% para $27,290.

Isso ajudou a reduzir a porcentagem do Ether na capitalização total do mercado de criptografia de $1 trilhão para 17.8% de cerca de 18.4% no início do ano, de acordo com dados compilados pela CoinMarketCap. Enquanto isso, o domínio do Bitcoin aumentou para 50.3% de 40%.

ETF HYPE

Michael Novogratz diz ele espera que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprove finalmente os fundos negociados em bolsa que investem diretamente em Bitcoin este ano.

"Vai ser aprovado", afirma Novogratz, fundador e diretor executivo da Galaxy Digital Holdings Ltd, disse durante uma entrevista na CNBC. "Na verdade, pensamos que isso vai acontecer em 2023. A parte mais significativa é que a SEC perdeu no tribunal. A Galaxy está a fazer uma parceria com a Invesco numa candidatura"

Em agosto, a Grayscale Investments LLC obteve aquilo a que alguns observadores do sector chamaram uma vitória decisiva, quando um painel de recurso dos EUA anulou a rejeição pela SEC de um plano para converter o seu fundo Bitcoin num ETF. A SEC recusou-se a recorrer da decisão na semana passada.

Entretanto, os fundos negociados em bolsa Ether baseados em futuros que começaram a ser negociados nos mercados dos EUA na semana passada têm "não conseguiu atrair um volume significativo e impulsionar os mercados de criptomoedas", segundo Kaiko.

"Pode ser que os lançamentos de ETFs de futuros da Ethereum tenham feito com que a Ethereum fosse comprada em excesso por investidores ou comerciantes, e os lançamentos foram bastante mundanos e desanimadores", disse James Seyffart, analista da Bloomberg Intelligence.

"O Santo Graal é o ETF Bitcoin à vista", disse Balchunas. "Isto é Ether e futuros. Eles são como a banda de abertura da qual ninguém ouviu falar."

No primeiro ano após o lançamento, o fluxo de entrada no ETF de bitcoin à vista ascenderá a $ 14 mil milhões, no segundo - $27 mil milhões, no terceiro - $ 39 mil milhões. Estas estimativas foram recebido pelos analistas da Galaxy Digital. 

Características do ETF

Os especialistas explicaram que um fundo negociado em bolsa à vista baseado em ouro digital tem as seguintes vantagens em comparação com as alternativas actuais:

• maior eficiência através de taxas de comissão, liquidez e controlo de preços;
• conveniência - acesso através de uma gama mais alargada de canais e plataformas;
• cumprimento dos requisitos regulamentares, o que pode levar a uma menor volatilidade.

De acordo com os especialistas, o ETF de bitcoin à vista é capaz de acelerar a popularização do ativo:

• maior acessibilidade para as pessoas representadas em todas as categorias de bem-estar;
• reconhecimento oficial por parte das entidades reguladoras e dos principais intervenientes no sector dos serviços financeiros.

Capitalização Potencial de Mercado

Em outubro de 2023, os activos à disposição dos corretores ascendiam a $27,1 biliões, os dos bancos a $11,0 biliões e os dos RIA a $9,3 biliões. No total - $48,3 biliões.

Os analistas previram que o canal RIA atingirá uma capacidade de 50% no final do primeiro ano após o lançamento e aumentará para 100% no final do terceiro ano. Relativamente aos corretores e bancos, previram um crescimento mais lento, com valores de 25% e 75%, respetivamente.

Com base nestes cálculos, estimaram a TAM Bitcoin-ETF nos EUA em cerca de 14 biliões no final do primeiro ano, cerca de 26 biliões no final do segundo e cerca de 39 biliões no final do terceiro.

Com base no pressuposto de que 10% do total dos activos disponíveis em cada canal de previdência serão investidos no produto com uma distribuição média de 1%, a Specialists recebeu um afluxo de fundos para ETF de bitcoin no montante de $14 mil milhões, $27 mil milhões e $39 mil milhões para o primeiro, segundo e terceiro anos após o registo.

Comparação de ouro

De acordo com o WGC, em 30 de setembro, o AUM de ETFs de "ouro" era de ~3282 toneladas (~$197,8 mil milhões) ou ~1,7% da oferta de ouro. Na mesma data, existiam 841 637 BTC (~$21,7 mil milhões) em produtos bitcoin, ou seja, 4,3% do volume total de moedas emitidas.

Dado que a capitalização do ouro é cerca de 24 vezes superior e a oferta de instrumentos de investimento é 36% inferior à da bitcoin, os analistas partiram do princípio de que a entrada de fundos em dólares teria um impacto 8,8 vezes maior no mercado do ouro digital do que no mercado do metal precioso.

Os peritos aplicaram a estimativa anteriormente obtida do afluxo de fundos para o primeiro ano no montante de $14,4 mil milhões (~$1,2 mil milhões por mês ou ~$10,5 mil milhões numa base ajustada utilizando o multiplicador resultante (8,8x)) à relação histórica entre os fluxos de fundos em ETF "ouro" e as alterações nos preços dos activos. Consequentemente, os peritos estimaram o impacto na bitcoin em +6,2% no primeiro mês.

Mantendo o influxo constante, mas ajustando o multiplicador para baixo numa base mensal, tendo em conta a correção para o crescimento do preço da primeira criptomoeda, os analistas modelaram uma diminuição gradual do rendimento mensal do ouro digital de +6,2% no primeiro mês para +3,7% no último mês do primeiro ano.

A Galaxy Digital estimou o influxo adicional para produtos de investimento baseados em bitcoin num intervalo de ~$126 mil milhões a ~$454 mil milhões a longo prazo.

Os comerciantes profissionais estão cada vez mais optimistas. Numa entrevista, os interlocutores referiram que entraram no mercado novos compradores, que estão a comprar rapidamente as chamadas. O indicador do OI da bolsa Deribit ($12,4 mil milhões) aproximou-se dos níveis mais elevados da história.

O volume de posições abertas (OI) em futuros de bitcoin na CME excedeu 100 000 BTC pela primeira vez. No último dia, o OI na plataforma cresceu em 4380 BTC.

O indicador total de contratos perpétuos em bolsas offshore para o mesmo período caiu em 26.735 BTC. Como resultado, a quota da CME por esta métrica cresceu para um recorde de 25%, o que está próximo do valor da Binance (29%).

Além disso, a Grayscale Investments celebrou um acordo com a "filha" da Bolsa de Valores de Londres FTSE Russell para lançar índices acompanhar a dinâmica das moedas criptográficas por grupo.

O otimismo em relação ao registro na SEC de muitos ETFs de bitcoin spot "aumentou", uma decisão positiva deve ser esperada dentro de "meses". Os analistas do JPMorgan chegaram a esta conclusão, escreve o The Block.

Ainda assim, em setembro, o JPMorgan duvidava que o lançamento do produto mudasse as regras do jogo para o mercado das criptomoedas, devido ao baixo interesse nos ETF nas jurisdições onde eram permitidos.

Em 19 de outubro, o desconto do bitcoin trust da Grayscale Investments para o NAV diminuiu para o valor mais baixo de 12,54% desde novembro de 2021.

No início do ano, o valor era de 48,31%. A situação em julho foi dramaticamente alterada pela apresentação pela BlackRock de um pedido de lançamento de um ETF bitcoin. Depois disso, as cotações do GBTC da Grayscale Investments aumentaram em 57%, o desconto diminuiu de 41,7% para 29,3%. A continuação da dinâmica nos últimos dias foi facilitada pela ausência de um recurso da SEC contra a decisão no processo contra a Grayscale.

PREVISÕES

Assim, num contexto de aprovação do ETF pela SEC, foram feitas várias previsões sobre o preço das BTC. Evitamos aqui quaisquer previsões, como "O BTC atingirá $1mln em 12 meses" e analisar apenas os números realistas com uma explicação das razões pelas quais isso acontece. O primeiro vem de CryotoQuant:

A capitalização do mercado das criptomoedas aumentará em $1 trilião se o ETF de bitcoin à vista for aprovado nos Estados Unidos. Estas estimativas foram recebidas por Analistas da CryptoQuant. Os peritos observaram que o evento conduzirá à próxima vaga de adoção da classe de activos pelos investidores institucionais.

Na sua opinião, após a vitória da Ripple e da Grayscale sobre a SEC, as hipóteses de um tal resultado aumentaram significativamente até março de 2024, altura em que chegará o prazo para a tomada de decisões sobre os pedidos.

A aprovação do produto conduzirá a um afluxo de $155 mil milhões (~1% do AUM das sociedades gestoras) para o mercado da bitcoin, o que pode aumentar a capitalização do ouro digital em $ 450-900 mil milhões. Este montante é equivalente a um terço do seu valor atual.

Nas suas estimativas, os analistas basearam-se na dinâmica do MVRV desde 2013. Neste momento, a capitalização bolsista é de $545 mil milhões, a capitalização realizada é de $396 mil milhões.

No pico do mercado em dezembro de 2017 e de março a novembro de 2022, a capitalização de mercado aumentou de três para quase cinco vezes mais do que a capitalização realizada. Isto significa que, por cada $1 de dinheiro fresco, a capitalização bolsista aumentou $3-5.

Tendo em conta esta relação histórica, os analistas receberam os referidos $450-900 mil milhões no caso de um afluxo de $150 mil milhões ao mercado. Em termos de preço, isto significa um aumento de 82-165%, até $50.000-73.000.

QCP Capital inão está otimista quanto à sustentabilidade do recente aumento e afirmou que o BTC pode testar o nível de suporte crítico de 25k no último trimestre de 2023, o ETF Ethereum de futuros aprovado pode desviar a procura do mercado à vista, o núcleo PCE mais baixo do que o esperado...

Os peritos apresentaram quatro argumentos a favor da previsão, com o preço a regressar a $25,000:

1. Até agora, essa recuperação agressiva foi quase inteiramente impulsionada por fatores externos, como as expectativas da próxima aprovação da SEC dos primeiros ETFs de futuros no Ethereum, a desaceleração do Core PCE e a neutralização do desligamento por pelo menos os próximos 45 dias. Os especialistas questionaram a disponibilidade de "combustível" adicional.

2. Expectativas de uma dinâmica negativa dos ETF de futuros sobre o Ethereum com base no comportamento de instrumentos semelhantes baseados no bitcoin há dois anos.

A razão é a falta de impacto direto da procura de um novo ativo na oferta à vista. De facto, o fundo negociado em bolsa "absorve" as compras de criptomoedas físicas, sublinham os especialistas

3. Embora a continuação do financiamento do governo seja positiva a curto prazo, aumenta os riscos de uma paralisação após o termo dos 45 dias especificados.

4. Os verdadeiros líderes são o ouro e o rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA. Se o acordo entre republicanos e democratas provocar novamente o crescimento deste último, então os mercados de risco enfrentarão muito mais "dor".

O éter de token criptográfico pode aumentar cinco vezes até o final de 2026, diz StanChart

O éter pode atingir $8.000 nos próximos dois anos à medida que se torna mais amplamente utilizado em acordos baseados em blockchain, conhecidos como "contratos inteligentes", bem como em jogos e na "tokenização" de activos tradicionais, escreveu Geoff Kendrick, chefe de pesquisa de FX da StanChart, no Ocidente.

"Vemos o nível $8.000 como um trampolim para nossa estimativa de avaliação 'estrutural' de longo prazo de $26.000-$35.000", escreveu Kendrick, que também dirige a pesquisa de ativos digitais do banco. Essa avaliação pressupõe casos de uso futuro e fluxos de receita que podem não ter surgido ainda, embora os casos de uso no mundo real de jogos e tokenização devam apoiar seu desenvolvimento. Kendrick disse à Reuters que a estimativa de avaliação estrutural era "de muito longo prazo, digamos 2040".

Sociedade de investimento A ByteTree Asset Management elevou o sinal de mercado para a bitcoin de neutro para otimista, à medida que o ouro digital se torna um refúgio contra as perdas nas transacções de acções e obrigações dos EUA.

Em qualquer caso, tudo se resume à procura contra uma oferta fixa. A procura de Bitcoin é resumida pela sua atividade de rede, ou valor equivalente em dólares transferido através da cadeia de bloqueio. Isso implica atualmente um valor justo superior a $25.000. Este valor tem vindo a diminuir desde o mês passado, mas parece estar a estabilizar. Esta ideia simples ajuda-nos a compreender o poder que uma vaga de investidores institucionais teria para a Bitcoin. Reguladores, por favor, identifiquem os ETF Bitcoin nos EUA e deixem de os proibir no Reino Unido.

Em resumo: "Os futuros da Bitcoin parecem bons, especialmente se os compararmos com a crise do mercado obrigacionista", escreveu Charlie Morris, fundador e diretor de investimentos da empresa, num relatório analítico. Antes de mais, a bitcoin é um verdadeiro porto seguro em relação às obrigações do Tio Sam", sublinhou Morris. Se conseguirmos manter $25.000, o que provavelmente acontecerá, a bitcoin estará num mercado em alta, embora inativo", acredita Morris.

Ledn:

"No curto prazo, espero que o mercado venda nesta alta", disse John Glover, diretor de investimentos da Ledn, à CoinDesk por e-mail. "Na ausência de novo capital fluindo para ativos digitais, acredito que é isso que essa alta será: de curta duração."

Glover espera que uma valorização mais duradoura se materialize no final deste ano e no início do próximo ano, uma vez que a bitcoin parece ter terminado o seu movimento corretivo.

"Eu acredito que os preços do BTC serão mais altos em três meses do que são hoje, já que tecnicamente concluímos a venda e agora procuro uma alta sustentada no segundo trimestre de 2", disse ele.

Porta Matriz:

O estudo da Matrixport salientou que, se o ETF BlackRock Bitcoin for aprovado, uma estimativa conservadora aponta para uma subida do preço da Bitcoin para $42,000; uma estimativa otimista é que, com uma entrada de $50 mil milhões de dinheiro, a Bitcoin pode subir para $56,000.

Como justificação para a sua previsão, os especialistas apontam para a provável entrada de fundos no valor de $24-50 mil milhões de consultores de investimento regulamentados (RIA) nos Estados Unidos. Esta indústria tem 15.000 profissionais a quem os clientes confiaram $5 triliões em capital, diz o relatório. Os $50 biliões mencionados pela Matrix Port equivalem a 1% dos seus AUM.

NOTÍCIAS QUENTES

Nos últimos dias, houve um grande fluxo de notícias. Assim, em 24 de outubro, registou-se um afluxo de $43 milhões para os fundos públicos de Bitcoin. Isto representa 10% do montante total desde o início do ano num só dia:

Hoje, dia 30 de outubro, 30.000 bitcoins nos últimos 5 dias foram comprados por baleias - grandes participantes no mercado. O X-channel Ali fez os cálculos a 28 de outubro.

O interesse das baleias e dos fundos está associado à possível aprovação de candidaturas a ETFs de bitcoin à vista. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA pode aprovar o pedido da Black Rock para um ETF. Isso é evidenciado pela preparação da própria empresa. Para expressar sua confiança na aprovação, A Black Rock lançou uma angariação de fundos preliminar para a compra de bitcoinsque será utilizado como garantia.

CONCLUSÃO:

Na verdade, temos dois pontos de vista principais sobre o assunto da aprovação do ETF. Os proponentes dizem que o BTC tem de aumentar algumas vezes porque os 13 maiores fundos têm ~ $13 Trln AUM e mesmo uma pequena parte do investimento deste capital fará subir o preço do BTC. Mesmo 0,5-1% destes activos poderiam aumentar o preço do BTC para 50-100% agora. 

Os opositores apontam algumas questões relacionadas com o lançamento de ETF que não revelam qualquer interesse por parte dos investidores. Temos o ETF Jacobi, lançado na UE, que não é popular e apresenta fluxos de entrada anémicos. Foram também lançados vários ETF na Ásia que também não revelam uma procura explosiva. Mesmo o recente ETF ETH falhou as expectativas dos investidores. E agora muitos comerciantes receiam que o mercado possa entrar em modo "Sell by fact". 

Além disso, quando notícias falsas foi lançado sobre a aprovação do ETF, o salto de preço do BTC não foi muito forte, algo em torno de 3,5 - 4K. E houve não há saídas efectivas de dinheiro das trocassugerindo que o recente salto se deveu exclusivamente à atividade especulativa. 

Mas o facto é que a BlackRock quer lançá-los. E esta é a maior organizadora de ETFs do mundo. E, de facto, a maior empresa financeira privada.

O lançamento de um ETF permitirá a um número quase ilimitado de pessoas comprar legalmente as duas principais criptomoedas com pagamento automático de impostos, e tudo isto através de corretores conhecidos e não de bolsas de criptomoedas. A ferramenta da Black Rock abrangerá quase metade do mundo.

É precisamente isso que está agora a acelerar maniacamente a narrativa de que a Bitcoin é o novo ouro e que salva não só da inflação (que é completamente falsa), mas também da desglobalização (claro, também falsa).

E aqui está a terceira razão dos processos em curso que não são amplamente divulgados nas notícias.

Se estes ETFs de base forem aprovados, abrir-se-á o caminho para ETFs alavancados e índices das 5/ 10 principais criptomoedas.

Em suma - corretores, organizadores de ETF e bancos estão estupidamente a espremer o negócio das bolsas de criptomoedas. Querem equiparar as criptomoedas aos activos de base e começar a negociá-las na infraestrutura habitual.

Ao mesmo tempo, a maior parte dos detentores não terá as criptomoedas nas suas mãos.

E este trabalho está parcialmente concluído. Mencionámos as estatísticas no início do relatório. A CME, lenta mas obstinadamente, retira os volumes de transacções da Binance.  

O indicador de interesse aberto (OI) para contratos futuros de Bitcoin (BTC) atingiu $15.83 bilhões. Este é o nível mais elevado desde o início de junho de 2022. Desde outubro, este valor aumentou 33,5%. Além disso, as "reservas actuais" de opções sobre a criptomoeda emblemática estão também a um nível elevado - cerca de 15 mil milhões. Eles atingiram um pico histórico de 17,73 bilhões em 27 de outubro. Isto tornou-se conhecido graças à plataforma Coinglass.

Além disso, a CoinDesk informou que "a Chicago Mercantile Exchange (CME) regulamentada está a subir entre os maiores mercados de futuros de Bitcoin em termos de contratos em aberto, uma reminiscência das fases iniciais da corrida de touros de 2020-2021".

Com uma OI nominal de 3,54 mil milhões, a CME é a segunda maior bolsa de futuros de BTC, contra a quarta posição O valor do contrato aberto contingente refere-se ao valor do dólar americano capturado no número de contratos activos ou abertos. O interesse aberto contingente refere-se ao valor em dólares americanos capturado no número de contratos activos ou abertos.

Os especialistas observaram que o primeiro lugar na lista é ocupado pela bolsa offshore Binance com OI de 3,83 bilhões. Este valor é apenas 8% superior ao da CME. Além disso, o famoso repórter Colin Wu e outros especialistas informaram na semana passada que o interesse aberto na liquidação de futuros da CME ultrapassou 100.000 BTC pela primeira vez na história. Da mesma forma, A quota de mercado da CME aumentou para um máximo de 25%.

Assim, num futuro próximo, os americanos vão acabar de espremer a Binance e o asiático CZ para fora do seu mercado, para que ele não manipule o preço à vista... e será a vez de aprovar um ETF de Bitcoin à vista.

Assim, por detrás deste processo, que à primeira vista parece um simples processo de aprovação de ETF para conforto dos investidores, na realidade faz parte da política financeira dos EUA. É por isso que o mercado de BTC se está a tornar um instrumento político e pode estar de alguma forma relacionado com o problema da dívida nacional e do défice orçamental dos EUA, bem como com a centralização do sistema bancário e a supervisão do mercado de criptomoedas. Agora, só uma pessoa ingénua poderia falar de "invisibilidade" e "privacidade" das criptomoedas. Como resultado, alguns grandes fundos sob o controlo da FED ou da SEC controlarão todo o mercado através de uma única bolsa (supostamente a CME). E pensamos que este é o principal objetivo de toda esta confusão em torno da ETF.

Quanto à reação dos investidores, exprimo apenas a minha opinião pessoal. Estou um pouco cético em relação a isto por algumas razões. Os ETF de futuros existem há muito tempo e, em geral, não há qualquer problema em encontrar uma forma de investir em BTC atualmente. Suponho que o ETF é apenas uma ferramenta que traz algum conforto, mas não altera a avaliação do ativo em si. Os resultados de outros ETFs revelam uma reação silenciosa dos investidores e as probabilidades de todos começarem a "vender de facto" não parecem pequenas.

A segunda razão é a avaliação relativa. Não se pode ter o BTC nas mãos, mas pode-se fazê-lo com o ouro ou qualquer outra mercadoria. A taxa de juro de 5%+ está mesmo ao virar da esquina. As acções começam a cair gradualmente e, potencialmente, voltarão a ser atractivas. Assim, entre todas estas múltiplas opções, porque é que as BTC, em particular, se devem tornar o líder da procura? É isso que me faz duvidar da sua perspetiva a longo prazo. 

Os analistas dizem que é "único" e não pode ser confiscado, ao contrário dos activos físicos. Relativamente ao segundo argumento - penso que podemos esquecê-lo, uma vez que o romantismo do mercado "privado" descentralizado está no passado há muito tempo. Relativamente à sua caraterística "única" - não vejo qualquer problema em fazer BTC #2, 3, etc. com o mesmo algoritmo, e é precisamente assim que surgiram outras criptomoedas. Não há qualquer problema em fazer isto, exceto algumas limitações psicológicas mentais e de perceção. Assim, como sou um pouco conservador, não gosto deste hype. Mas, claro, não é proibido, porque qualquer "corrida ao ouro" funciona durante algum tempo, se soubermos quando sair.